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豬價繼續下跌溫氏股份4月增量不增利

作者：佚名來源：證券時報

4月中旬以來，全國豬價出現明顯下跌，生豬養殖龍頭溫氏股份也受影響，4月肉豬銷售收入和均價雙雙下滑。

溫氏股份5月4日晚間公告，公司2017年4月銷售商品肉豬154.74萬頭，收入28.77億元，銷售均價15.29元/公斤，環比分別下滑2.97%、7.37%、4.79%;同比變動分別為增長12.14%、下滑10.43%、下滑23.74%。

溫氏股份表示，由于公司業務規模不斷擴大，商品肉豬出欄量增長，因此該月銷量同比上升;同時，受國內生豬市場行情變化的影響，該月銷售均價同比下降，導致銷售收入同比下降。

值得注意的是，溫氏股份2017年一季報顯示，公司今年1-3月實現營收128.03億元，凈利潤14.73億元，同比分別下滑4.86%、52%，其中豬價及雞價下滑是公司一季度業績同比下滑主因。

肉豬方面，一季度溫氏股份商品肉豬出欄量為427.5萬頭，同比增長4.04%，同時出欄均重達到118.5 公斤，同比增長5.88千克，但一季度生豬市場景氣下滑，公司商品肉豬銷售均價16.8元/千克，同比下滑7.71%，豬價下跌導致公司一季度商品肉豬收入同比僅增長1.01%。

肉雞方面，公司一季度商品肉雞銷量為2.02 億羽，同比增長17.3%，但一季度受人感染H7N9事件影響，多地活禽市場關閉或休市，黃雞價格大幅下跌，行業嚴重虧損，公司商品肉雞銷售均價同比下跌32.8%，銷售收入同比下滑21.7%。

產品價格的下跌導致溫氏股份一季度在銷量增長的情況下利潤同比下降，而從4月肉豬銷售情況看，增量不增利的情況仍然持續。

未來豬價走勢如何?據新牧網監測的生豬報價信息統計，2017年05月2日新牧豬價指數121.47，較一日前回落0.49%。從4月中旬以來全國豬價出現明顯的下跌，期間雖然在7.50元/斤區域稍有抵抗，但只小幅反彈短短幾天就重走“降途”。

業內人士分析指出，豬價經過連續大跌，到目前價位已沒有繼續殺跌必要。在全國各地價差大大縮窄的情況下，預示生豬市場已“階段性見底”。

長江證券指出，溫氏股份作為行業龍頭在資金、養殖及配套技術、管理等方面優勢明顯，預計公司今年生豬出欄量或達2090萬頭，肉雞出欄量8.6億羽。同時溫氏股份正加快育種基地以及高效工廠化豬場建設，并根據市場和季節積極調整飼養模式及料量標準，逐步提高肉豬出欄體重，提升肉豬效率。

興業證券認為，豬價未來將不可避免走入下行通道，但成本低者能穿越周期持續盈利，溫氏股份的歷史業績證明了這一點。此外，溫氏規模大、體系齊備的優勢無人能敵，公司相對行業整體的技術優勢有望保持。

豬價繼續下跌 溫氏股份4月增量不增利